Private equity owned law firms скуповують юридичні фірми, SRA проти
Минулого тижня Solicitor Regulation Authority опублікувало попередження юридичним фірмам, аби ті якось більш вдумливо і менш швидко поглинати інші фірми. Офіційною причиною хвилювання регулятора стало нещодавне банкрутство двох англійських фірм: Metamorph Law та Axiom Ince. Про жодну із них ми, до свого сорому, не писали, але цього тижня закинуся піздалгіном і напишу, бо там цікаво, особливо про Ince.
Ця новина не була б такою цікавою, якби не наступна: на LegalFutures вийшла невеличка замітка про те, як private equity owned law firms скуповують юридичні фірми, а скуповують вони частіше, ніж я ходжу у винний магазин через дорогу.
Stowe Family Law
Вони називають себе найбільшою фірмою, яка практикує сімейне право. Їхній оборот за 2023 рік — 24,8М фунтів. Це небагато для фулсервіс англійської фірми, бо от, наприклад, Keystone Law із оборотом у 75М доларів за 2023 рік займає 49 місце у рейтингу; не кажучи вже про Allen&Overy із 2,1 ярдами. Але Stowe Family Law це бутик, а не фулсервіс, тож оборот норм.
А ще у них нефігове зростання: у 2022 вони мали оборот лише 17,5М фунтів. І от за рахунок чого вони виросли на 30% за рік.
У квітні 2022 вони зробили свою першу покупку: лондонську фірму Chapman Pieri. Потім того ж року Watson Thomas Solicitors, і під кінець року — Crisp & Co. Все це бутикові фірми, які практикують сімейне право. У 2023 році вони ще докупили Hawkins Family Law.
Таким чином, за два роки вони додали 65 нових локацій і зараз мають їх аж 90 по всій Англії.
Експансія відбувається коштом Livingbridge Private Equity, які купили Stowe Family Law у 2017 році, і кредитора Virgin Money.
Fletchers Group
Ці чуваки займаються personal injury і мали у 2021 році 450 юристів та оборот у 34М фунтів. З такими показниками фірму викупив фонд Sun European.
З того часу вони зробили чотири покупки: Blume, Cycle SOS, Minton Morill і остання — Serious Injury Law (SIL). У планах вирости до 1000 юристів і 100М фунтів обороту до 2025 року.
arch.lаw
З одного боку, фінансове плече фонду приватних інвестицій це добре, бо дозволяє фірмі пробігти дистанцію у кілька разів швидше: стрімко вирости у людях, отримати нові локації замість відкривати з нуля, збільшити витрати на маркетинг. З іншого боку, інвестиційний фонд купує актив лише для того, щоб його продати років так через 5-10. А оскільки продати потрібно із хорошою премією, то за час перебування фірми у портфелі фонду потрібно усіма можливими способами збільшити її оцінку. Оцінку можна збільшити шляхом економії на операційних витратах, відвоюванням більшої частки ринку, та іншими способами, жоден із яких не фокусується на підвищенні якості юридичної послуги. Я не кажу про те, що фірма, якою володіє інвестфонд, одразу втрачає у якості послуг, я кажу лише про те, що якість і фокус на інтереси клієнта виходить, як мінімум, на другий план; на першому завжди буде ROI.
Ну і повернуся до цитати із попередження від SRA, з якого я почав:
“Multiple acquisitions in a short period of time can create challenges in respect of business integration, organisational culture, and maintaining standards of service to increased client numbers”.
З огляду на це, дещо цікавіша історія із arch.law. Цю фірму заснував один із топменеджерів англійської юридичної фірми DWF — найбільшої публічної юридичної фірми Англії. Фірма має складно пояснювальну бізнес модель, бо як інакше пояснити цілий розділ FAQ на сайті.
Так от, згідно ФАКів, це платформа, яка обʼєднує десь сотню юристів-фрілансерів, які працюють із дому. Фрілансери отримують профіт шер, а фірма заробляє, як я розумію, на 15% комісії.
arch.law цього року придбали Conexus Law — фірму із 14 юристів, які спеціаліізуються на дата центрах та критичній інфораструктурі. До цього у 2021 вони купили Nexus Law Group, це 50 людей у Британії і Австралії. Кажуть, ще якісь були покупки, але я більше не знайшов.
